农业的投资逻辑，过去很多人看不上，而现在，全球供应链断裂后，已经成为地产后的下一个热门题材行业了。

今天就探讨下农林牧渔的投资逻辑。

从之前的白马到酿酒、食品、再到后来的科技、医药等，无一不是从不屑到观望，再到肯定并接受的过程。

而股民一旦普遍认可和接受的时候，这个机会往往就结束了。农林牧渔，一直都是一个相对低收益，靠天吃饭的行业。

行业分为上中下游：

上游包括：种业、种植业、养殖业、林业

中游包括：饲料、食品、棉花、屠宰、水产品、木材、榨糖、榨油、番茄酱等加工环节。

下游包括：终端建设和农业批发市场

赛道逻辑上，供需关系是最直接的。

其次，在上游种植上，受原材料影响较大，尤其是化肥和种子价格的波动。

再就是，农林牧渔具有典型的周期波动特征。

新冠疫情、气候变化等多因素影响下大宗行情价格上涨，但农产品种植成本高企，粮 食种植毛利低位徘徊。

一方面，疫情爆发不断扰动全球供应链，全球海运费持续上升，波 罗的海干散货指数（BDI）已升到近 10 年的高位，对全球大宗农产品贸易产生不利影响。

另一方面，拉尼娜气候引发各地异常天气，推升了市场对稳产不确定性的预期。

因此，农林牧渔行业受政策影响很大，产品价格也容易受到收储影响，再就是自然灾害（如禽流感等），大多数时候投资农林牧渔的结果都不太理想。

历史波动幅度来看，大多在20-40%左右。

晓鸣股份

祖代、父母代种鸡养殖；父母代、商品代雏鸡（蛋）；商品鸡、育成鸡养殖；粮食种植、收购、加工；饲料生产、加工；畜禽屠宰；肉制品、蛋制品生产、加工；有机肥料及微生物肥料、复混肥料、水溶肥料的生产、加工；农牧业技术推广及服务；林草种植。

公司是中国蛋鸡产业生物安全第一品牌2020年主要商品国内市占率达12.52% ，三大消费增长点有望给企业带来新增业绩,公司财务状况优秀,近一年营业收入和净利润均爆发式上涨。此外,公司盈利能力较强,产品成本控制高,议价力强。

福成股份

批发兼零售预包装食品、乳制品；商品的进出口业务；畜禽养殖（限分支机构经营）；畜禽屠宰、加工及冷藏（限分支机构经营）；加工肉制品、速冻食品、糕点、饮料、乳制品、方便食品、调味料、豆制品、淀粉及淀粉制品、初级农产品、其他粮食加工品、罐头食品、蛋制品（限分支机构经营）；有机肥料的生产（限分支机构经营）；道路运输。

福成股份属于其他休闲服务行业。公司财务状况正常,营业收入和净利润均有所上升。走出三个白武土形态,短期均线组合多头排列, MACD红柱连续多日放大, MACD各项指标处于上升趋势,总体而言技术面表现较好。

民和股份

许可项目：种畜禽生产；种畜禽经营；动物饲养；粮食收购；饲料生产；发电业务、输电业务、供（配）电业务；货物进出口；技术进出口；道路货物运输（不含危险货物）。一般项目：水果种植；蔬菜种植；食用农产品批发；食用农产品零售；农副产品；畜牧渔业饲料；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；土地使用权租赁；机械设备租赁。

短期均线组合多头排列, RSI指标呈多头排列且连续多日处于上行趋势,总体而言技术面表现较好。

粤海饲料

生产水产饲料；饲料原料（粮食除外）进出口；水质改良剂、维生素预混合饲料（禽畜水产），复合预混合饲料（禽畜水产），微生物添加剂，饲料添加剂，有机肥料及微生物肥料的批发；水产养殖机械设备的收购和批发。

粤海饲料属于饲料行业。公司财务状况良好，盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。此外,公司偿债能力较强。

中水渔业

批发预包装食品（仅限中水集团远洋股份有限公司北京海鲜营销分公司经营，有效期至2016年12月08日）；原油、成品油境外期货业务（有效期至2017年06月15日）；海洋捕捞；水产品的加工、仓储；进出口业务。

中水渔业属于渔业行业。公司财务状况良好，今年营业收入有所升。近期大市值、前期涨幅大、低估值、低成长性的股票表现较好。

农发种业

油料作物、花卉、剑麻的种植、加工；粮食种植；水产品养殖；蔬菜、水果的种植、加工；粮食、水产品加工；饲料添加剂、针纺织品及服装、皮革制品的生产；农业高新技术及产品 的开发、技术转让、技术服务；种子加工设备、检验仪器的安装；金属材料、焦碳、橡胶及制品、化工产品及化工轻工材料(危险化学品除外)、建筑材料、木材、机械电器设备、工艺美术品、土畜产品、百货、五金交电、电子计算机及其配件、胶合板；进出口业务；货物仓储服务；对农业、食品业的投资、管理；与上述业务相关的信息咨询服务；对住宿、餐饮、文化娱乐项目的投资管理。

农发种业属于种植业行业,营收规模行业领先。公司财务状况正常,近三年营业收入小幅增长,净利润稳步增长,一季度营业收入和净利润保持良好势头。

金河生物

预混剂（金霉素预混剂(2条)、盐霉素预混剂、莫能菌素预混剂、土霉素钙预混剂）、非无菌原料药（盐酸金霉素、土霉素、四环素））、添加剂预混合饲料（维生素预混合饲料（畜禽水产、反刍动物、宠物及特种动物）、饲料原料、混合型饲料添加剂的生产；种植业；养殖业；对外贸易。

金霉素行业需求偏刚性,且公司龙头地位稳固,拥有定价权;同时,公司积极发展兽用疫苗业务,未来有望成为公司业绩增长的另一驱动力 ,公司财务状况优秀,近三年营业收入和净利润均小幅提升,且保持良好势头。

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