贴现债券，又称为“贴水债券”或“贴息债券”，是一种比较特殊的债券。它的特别之处在于，发行时在票面上并不规定利率，而是按照某一折扣率，以低于票面金额的价格发行。

换句话说，投资者购买这种债券时，实际上是以低于面值的价格购入的。等到债券到期时，发行方会按照债券的面额来偿还本金。这中间的差额，其实就是债券的利息，相当于是提前支付给了投资者。

这种债券是一种短期信贷工具，发行期一般不超过一年，多用于银行市场。它的价值主要取决于发行者的信用等级和预期的收益率。对于投资者来说，贴现债券可以作为一种短期投资的工具，帮助他们获取一定的收益。

贴现债券的收益主要来源于两个方面：

1.利息收益：虽然贴现债券在发行时不设定票面利率，而是以低于面值的价格发行，到期时按面值偿还本金，但投资者在持有期间实际上已经赚取了从购买价格到面值之间的差价，这部分差价实际上就相当于利息收益。投资者持有债券的时间越长，获得的利息收益就越多。

2.资本增值：这主要来自于债券价格的变动。虽然贴现债券的面值在到期时是固定的，但其市场价格可能会受到市场利率、发行人的信用评级等多种因素的影响而发生变动。如果市场利率下降，已有的债券价格会上升，反之则会下降。因此，投资者可以在债券价格上涨时卖出，从而获得资本增值。

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