1.市场环境不好。当市场低迷的时候，没有那么多资金愿意在新股第一天去炒作，没人买，那新股就破发了。

2.新股的性价比降低了。在注册制发行之下，一些质量并不是很好的公司也获得了上市的机会，甚至有些上市公司还处在持续亏损中，这些公司的股票上市无疑拉低了新股的整体质量。

3.投资者变得更理智了。在注册制刚推行的时候，新股的性价比同样不高，但上市后大部分仍然会大涨，有的涨幅甚至比审核制下的新股还大，说明新股仍然受到投资者的追捧，但这明显属于不理性的行为。如今大家对于那些性价比低的新股不再趋之若鹜，可能是因为变得更理性了，不愿再充当韭菜了。

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